Eski adıyla "Keşişler Vadisi" olarak bilinen Paşabağ, Kapadokya'da peri bacası oluşumlarının en iyi gözlemlenebildiği yerlerden biridir. Mantar formundaki ikonik peri bacaları burada yoğun olarak bulunur.
Roma döneminde Hristiyan din adamlarının (keşişlerin) inzivaya çekildikleri ve kayaların içine oydukları odalarda yaşadıkları bilinmektedir. Aziz Simeon adına yapılmış şapel de bu vadide ziyaret edilebilir.